摘要：香港2024年的货币政策将力求避免被动的、香港滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，金管局推保持与财政政策相匹配的扩张程度。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、出新成式投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

人工货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。目前，沙盒中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。香港一是政府发债需要得到市场资金的支持。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，金管局推而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。从历史经验看，出新成式资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

同时，人工2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

但年初央行将两步并成一步，沙盒且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。匹配得完善和良好，香港财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，香港宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，金管局推对市场信心和预期带来了压力。从历史经验看，出新成式资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

随着准备金率的下调，人工银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，人工有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，沙盒无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。